Juin 2018 ,qui ne risque rien n'a rien !

par **M.C.** Ven 1 Juin - 21:16

Bismillah et bons début de mois à tous.

Au niveau mondial rien de spécial , les US et l'Iran/Russie se battent maintenant à découvert .l'Iran utilise l'une de ses plus redoutables armes du coup le pétrole dépasse les 80$. La Corée fait volte face à la "main tendue" par le président américain d'ailleurs aussi fou qu'imprévu.
Le dollar est entrain de récupérer ses pertes face aux autres monnaies en particulier l'Euro : la barre 1.17 est déjà en jeu. En fait ni l'un ni l'autre ne se porte mieux , ce sont de pures spéculations à très haut niveau (fonds étatiques de régularisation).

Le monde musulman accueille Ramadan dans une atmosphère de douleur en particulier en Syrie et en Palestine .

Au Maroc une nouvelle phase de conscience publique est entrain de voir le jour , le phénomène "boycott". En effet faute de mesures réglementaires pour fixerles prix voici monsieur tout le monde qui adhère à un mouvement spontané pour lutter contre les abus des industriels et contre la vie chère en général.
Il n'est pas logique , pour un pays ou le SMIG est de 2600 dhs, de pratiquer des prix similaires voir plus élevés que ceux des pays riches.Le pot de yaourt coute à peine 1 dh en Espagne , alors que donne-t-on à nos vaches pour qu'on paye le double ? Very Happy

La bouteille d'eau , de bien meilleure qualité , ne dépasse guère les 2dhs en Angleterre....Il n'est pas normal non plus que les sociétés pétrolières fixent comme elles veulent leur marges aux dépends de toute l'économie du pays et font des performances qu'elles ne font pas dans leur pays d'origine.Le gouvernement ne veut pas perdre la plus value issue de cette manne , mais il ignore qu'il perd des multiples sur l'économie qui se ralentit , justement à cause du manque de la compétitivité.
Le gros souci pour le gouvernement actuel n'est pas tant cette guerre contre les prix, mais l'extension de ce mouvement à d'autres secteurs en particuliers politiques. Mais le vrai danger reste l'utilisation arbitraire et abusive de cette arme à double tranchant.

MASI corrige sévèrement et n'a pas l'intention de s'arrêter , c'est du moins l'impression que donne à première vue l'analyse graphique, puisqu'on vient d'enfoncer le dernier espoir selon Gann.Sur 22 séances traitées le volume tombe à une moyenne quotidienne de 116Mdhs ce qui montre clairement que ce n'est ni un désengagement , ni une perte de confiance comme le prétendent les journaux à 60 rials.
En fait ces VQM incluent beaucoup d'A/R ce qui diminue encore l'importance de cette baisse et sa signification.Ramadan est rarement un mois de hausse..c'est le festival de la baisse.
Bien entendu on ne peut pas blâmer les pp pour avoir coupé une position devenue risquée , c'est une correction qui devait avoir lieu pour assainir toutes les hausses précédentes.On le sait tous, toute baisse si forte soit-elle est toujours suivie d'une hausse aussi violente surtout quand la baisse se fait sur de faibles volumes
La grande question qui se pose à mon avis : quand ça va cesser ?
Dans une précédente intervention j'ai déjà répondu à la question.En théorie selon Andrews on pourrait aller jusqu'à 11540 mais c'est vraiment un scénario de cata. Gann , plus sérieux , est pour une reprise immédiate et violente , il n'est pas question d'aller en dessous de la dernière hélice et là celà fait 8 séances de suite qu'on explose cette "ligne rouge".
Personnellement je pense que dans aucun cas on ne devrait revenir vers les 12100 le plus bas moyen terme avant changement de tendance, c'est une conviction.

Loin des graphes, si on contemple calmement les fondamentaux , on va trouver que même les tickers les plus sanctionnés gardent de très bons rendements (ADH par exemple donne un rendement >10% , et > 5% en dividende). En plus le choix d'avoir gardé les fonds pour des projets futures ne mérite pas toute cette baisse .Ces fonds éviteront de payer des intérêts et amélioreront les résultats des exercices suivants.
Pour ADI , l'actif par action (2018e) est à 139.90.Il est illogique d'aller en dessous alors que la société profite d'un soutien quasi total que ce soit au niveau des banques ou du gouvernement.Il est hors de question que la boite coule.

Le plus intéressant encore est de savoir que les immobilières, finalement l'origine du mal, bénéficieront d'un plan global de soutien et que les mesures seraient annoncées sous peu , tout comme le BP de JET qu'on attend tous avec impatience.

TOT paie les pots cassés ce la campagne "boycott" , mais ne va -ton pas trop loin ? (50% de l'exercice est déjà réalisé).

Pour le long termiste que je suis ce sera le temps des achats (quand MASI atteindra les 12100 ou se retournera avec volumes ) avec un SL bien serré .Les aventureurs court termistes ont l'embarras du choix dans un marché très frileux.

Bonne chance à tous

par moha1000 Ven 1 Juin - 21:36

merci MC pour votre analyse

par mastafa Ven 1 Juin - 23:02

Merci patron , à chaque intervention vous nous donnez une bouffée d'éspoire et de courrage pour continuer de s'aventurer dans cette jungle nommée bourse

par Hassani Ven 1 Juin - 23:25

ألله يجازيك عنا خير الجزاء

par aminofil Sam 2 Juin - 0:50

Vous avez raison. La bouse corrige sous l’effet du malaise social engendré par ce mouvement de boycott. Un re aménagement gouvernemental relancerait l’indice vers le haut..

par boursforever Sam 2 Juin - 1:35

@ MC
Analyse très correcte

par boursforever Sam 2 Juin - 2:14

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par mida Sam 2 Juin - 11:19

Merci mr MC pour l analyse

par Optimiste Sam 2 Juin - 18:06

Salam
Excellente introduction de M. MC comme d'habitude.
Vers 12100, je pense qu'il faut scanner les valeurs côtées et viser notamment celles qui ont contribué fortement à la baisse du Masi malgré leur fondamentaux "non catastrophique" (ex : Immobilières notamment ADH, LH, ALM, Tot) mais à mon avis il faut jouer court vu l'approche de la saison estivale connue historiquement par son marasme.
Coup du monde 2026: probabilité proche de zéro mais existe. Je préfère un arrangement Fifa-Maroc-Trump pour que le maroc organise la cdm 2030 vu la puissance de ce Trump (malgré ces 72 ans داير فيها صعصع بن قعقع).

par Optimiste Sam 2 Juin - 18:12

Stroc à éviter had sa3a même à 5dh l'action

par Nougha Dim 3 Juin - 14:19

Salam,
Une analyse graphique de Sonasid selon ma propre vision disponible sur ce lien: [Vous devez être inscrit et connecté pour voir ce lien]
Vos remarques sont les bienvenues

par mastafa Dim 3 Juin - 22:15

Nougha a écrit:Salam,
Une analyse graphique de Sonasid selon ma propre vision disponible sur ce lien: [Vous devez être inscrit et connecté pour voir ce lien]
Vos remarques sont les bienvenues

Merci pour l'effort , analyse trés riche.
Selon ma vision , le cours a quitté le triangle par le bas, la cible immédiate est autour de 550 dh ( une mise à jour necessaire )
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par Karimbcd Dim 3 Juin - 23:24

Merci beaucoup pour cette riche analyse.

par mastafa Dim 3 Juin - 23:52

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par lori Lun 4 Juin - 0:50

bonsoir et Ramadan karim
@MMarsa
comment voyez le comportement cette semaine ? peut elle revenir à son niveau 180 ou dégringoler davantage?
donc vendre ou garder?

merci pour votre éclairage

par mida Lun 4 Juin - 7:55

Merci mr nougha et mr mastafa pour l analyse

par mida Lun 4 Juin - 7:56

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par bennis Lun 4 Juin - 9:43

Conseil de la semaine sur Atlanta

Atlanta fait partie des rares titres à afficher une performance 2018 YtD à deux chiffres avec une hausse du cours de 20,5% qui a porté la variation depuis début 2017 à 57,4%.

En effet, le secteur des assurances traverse une bonne période marquée par une hausse des primes émises de 11% en 2017 dont une croissance de 18,8% au niveau de la Vie et de 5,6% dans la Non-Vie.

Aussi, Atlanta a plutôt sur-performé son secteur avec une croissance de 17,1% en plus d’une hausse des primes émises par Sanad de 9,7%. Ainsi, en agrégé, Atlanta-Sanad affiche une croissance de 13,6% et une part de marché globale de 10,7%. Aussi, ce positionnement a été atteint malgré une faible part de marché de 4,7% dans la Vie. Toutefois, Atlanta-Sanad affiche une croissance de 47,2% sur ce segment, grâce au partenariat avec CIH Bank.

Par ailleurs, ces réalisations commerciales se sont traduites au niveau financier avec un résultat net consolidé 2017 de 212 MDH, en hausse de 37,8%. Aussi, le CA consolidé a augmenté de 13,6% à 4.192 MDH. De plus, Atlanta a annoncé un dividende unitaire de 2,8 DH, en hausse de 4%, offrant ainsi un rendement de 3,6%.

Au niveau des ratios de valorisation, Atlanta affiche un P/E de 21,9 ainsi qu’un P/B de 3. Ainsi, même si Atlanta affiche un ROE de 13,7%, ses ratios de valorisation semblent largement tenir compte du potentiel économique de la compagnie d’assurance. In fine, nous n’intégrons pas le titre à notre portefeuille recommandé.

par bennis Lun 4 Juin - 9:44

Hausse des bénéfices IFRS de la Bourse

La Bourse de Casablanca vient de publier son rapport annuel 2017 qui correspond au premier exercice entier depuis la démutualisation opérée.

Ainsi, la conjoncture a été favorable car le volume des actions sur le marché central, a atteint en 2017, le niveau de 36,5 Mrds DH, en hausse de 23,1%. Sur le marché de blocs, le volume a progressé de 30,9% à 24 Mrds DH. Dans ce contexte, en normes IFRS qui tiennent notamment de la valeur mark to market des placements financiers, le CA a augmenté de 28,4% à 108,9 MDH.

Cette amélioration de 24,8 MDH du CA a permis au résultat d’exploitation de passer de -7 MDH en 2016 à 21 MDH en 2017. Aussi, les charges externes ont reculé de 8,7 MDH, probablement en lien avec la non-récurrence de certaines dépenses de l'implémentation du nouveau système SI. Aussi, l’amortissement en année pleine du SI, s’est traduite par une hausse des dotations de 5,5 MDH.

Pour sa part, le résultat financier a reculé de 10,8 MDH (-50%) à cause de la baisse du cash net de 406 MDH en lien avec les investissements informatiques et la distribution de dividendes. In fine, le RNPG est passé de 10,8 MDH en 2016 à 22,4 MDH en 2017.

Par ailleurs, le conseil d’administration de la Bourse, compte désormais un membre indépendant. C’est Pierre Fleuriot, âgé de 64 ans, qui était président pour le Luxembourg, la Belgique et la France de Crédit Suisse. Surtout, il a une expérience à la COB (ex AMF), dont il a assumé le poste de Directeur général de 1991 à 1995.

Notons enfin que la nouvelle vision stratégique de la Bourse de Casablanca, se décline via un nouveau plan de développement pour la période 2018– 2021, nommé « AMBITION 2021 ». Ainsi, la Bourse veut acter la construction d’une nouvelle architecture de marché destinée à ériger la Place en hub financier africain intégré, facilitant l’accès au capital et répondant aux besoins des émetteurs et investisseurs internationaux.

Ainsi, la plus grande nouveauté est celle de la volonté de passage de la Bourse de Casablanca en groupe boursier avec la création d’une chambre de compensation et d’une société gestionnaire du marché à terme, utilisant une plate-forme technologique multi-produits et doté d’un cadre solide de gestion intégrée des risques.

Aussi, avec cette architecture, la Bourse de Casablanca veut attirer la cotation des titres étrangers, l’amélioration de la connectivité avec les marchés financiers internationaux, la création d’un fonds 100% Afrique et le déploiement du programme Elite en Afrique de l’Ouest et Centrale.

par bennis Lun 4 Juin - 9:44

L’After: l’auto-contrôle des sociétés

Le gouvernement a poursuivi son action qui vise à intégrer le Top 50 du Doing business. Cette fois, la réforme a concerné l’auto-contrôle des sociétés.

Ainsi, le Conseil du gouvernement a validé un décret relatif à la fixation de la part du capital qu'une société peut détenir de façon directe ou via une personne agissant en son nom propre pour le compte de ladite société. Cette part a ainsi été fixée à 10%, comme pour les sociétés cotées en Bourse. Cette fixation par décret obéit à l'article 279 de la loi 78.12 relative aux sociétés anonymes, qui laissait à la voie réglementaire le soin de fixer ce pourcentage d’auto-contrôle.

En effet, auparavant, la souscription et l'achat par la société de ses propres actions, ne pouvait se faire que si l'acquisition de ces actions vise leur annulation à l'effet de réduire le capital. En particulier, seules les sociétés cotées en Bourse, disposaient d’une dérogation pour acheter leurs propres actions dans le cadre d’un programme de rachat pour l’animation de leurs titres. Ce programme doit être visé par l’AMMC.

C’est dans ce cadre que ce décret va offrir de nouvelles facilités par les sociétés non cotées. En particulier, en absence d’acheteurs, ce dispositif, peut faciliter la sortie de minoritaires, via l’achat de leurs titres par la société. De même, la société peut utiliser ses propres actions détenues dans le cadre d’opérations de fusion-acquisitio

par bennis Lun 4 Juin - 9:45

Edito: l’exploit possible de Maroc 2026

Même si les investisseurs en Bourse n’y croient pas encore, le Maroc peut toujours réaliser l’exploit lors du vote du 13 juin. En effet, la candidature du Maroc à l’organisation de la Coupe du Monde 2026, vient de franchir l’étape difficile de la notation de la Task Force, ce qui laisse la place à la bataille diplomatique et au développement d’un argumentaire plus footballistique.

En effet, même si le Maroc n’a obtenu qu’une note de 2,7/5 contre 4/5 pour United 2026, ce score est positif. En particulier, il signifie la possibilité technique du Maroc d’organiser un Mondial à 48 équipes. De plus, non seulement Maroc 2026 n’a pas obtenu de note éliminatoire mais son score dépasse la moyenne. Enfin, les réserves émises sur les stades, les hôtels et le transport, étaient attendues. Surtout, le Maroc n’a pas été recalé sur le dossier des droits de l’homme et du code de travail, ayant obtenu le même risque moyen qu’United 2026.

Ainsi, la balle est maintenant dans le camp des diplomates, du comité de candidature et de la FRMF. En effet, il s’agit autant de mettre en avant les atouts de Maroc 2026 que d’insister sur les points négatifs d’United 2026.

En particulier, pour United 2026, le principal défaut est la guerre commerciale en cours entre les trois pays qui postulent à la co-organisation après la décision de Trump d’imposer l’acier et l’aluminium du Canada et du Mexique. Aussi, les trois pays n’ont ni monnaie commune ni politique intégrée d’octroi de visas. Pire, Trump veut toujours construire aux frais des mexicains un mur à la frontière entre les Etats-Unis et le Mexique. Enfin, en termes d’équité sportive, le Mexique a déjà organisé deux mondiaux quand les Etats-Unis avaient déjà privé le Maroc du Mondial 1994.

Par ailleurs, l’intervention politique de Trump dans ce dossier va certainement transformer le vote en un large référendum mondial contre ou pour la politique internationale du président américain. Surtout ce dernier, s’est lancé dans un assaut commercial contre la Chine et l’UE. Aussi, il n’a cessé de mettre la pression sur la Russie et les pays musulmans sans parler des qualificatifs utilisés pour évoquer les migrants.

Pour le Maroc, le vote non anonyme est finalement une bonne chose car si certains pays vont craindre les représailles américaines, plusieurs pays musulmans, arabes et africains devront justifier à leur opinion publique le choix d’United 2026. Surtout, le Maroc propose une organisation tournée vers la jeunesse africaine avec des prix abordables des billets et une libre circulation permise pour plusieurs ressortissants subsahariens. De plus, le Maroc peut aussi compter sur le soutien de plusieurs pays européens qui pourront profiter de l’organisation du Mondial au niveau économique et sportif (proximité géographique).

In fine, au niveau des voix, le Maroc peut réaliser l’exploit et atteindre les 105 voix nécessaires, s’il réussit à convaincre une large majorité des 55 pays africains, ainsi que les 55 membres de l’UEFA en plus des 22 pays asiatiques musulmans. Aussi, plusieurs autres pays pourront difficilement voter pour United 2026 et choisiront donc vraisemblablement entre l’abstention et Maroc 2026. C’est le cas notamment de la Bolivie, de Cuba, du Venezuela ainsi que de la Chine et de la Corée du Nord.

par bennis Lun 4 Juin - 9:45

Forte reprise des ventes de PC

Selon La Vie Eco qui se base sur les données d’IDC, les ventes de PC ont augmenté de 42% durant le premier trimestre, atteignant un niveau de 31.940 unités. Aussi, les ventes d’ordinateurs portables ont atteint 38.527 unités, en progression de 27%. En effet, les marchés publics auraient redémarré après la période d’atonie consécutive au blocage gouvernemental.

par bennis Lun 4 Juin - 9:46

Le Royaume-Uni veut augmenter ses échanges commerciaux avec le Maroc

La secrétaire d'État aux Affaires étrangères, Mounia Boucetta, s'est entretenue, vendredi à Rabat, avec le ministre britannique de l'Investissement, Graham Stuart, des moyens de raffermir les relations de coopération entre le Maroc et le Royaume-Uni. Cette visite du responsable britannique fait suite à la rencontre du ministre des Affaires étrangères, Nasser Bourita, avec son homologue britannique, Boris Johnson, le 3 mai dernier à Londres. A l'issue de cette rencontre, Graham Stuart, a exprimé, son souhait de booster les échanges commerciaux entre le Maroc et le Royaume-Uni, dans un contexte marqué par la sortie prochaine de la Grande Bretagne de l’Union européenne.

par bennis Lun 4 Juin - 9:54

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par Aratchouf Lun 4 Juin - 9:59

Merci @MC pour ta persévérance éditoriale, @Bennis pour tes partages, @Mastafa pour ton ijtihad permanent et mes salutations @tous les membres

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