Jeudi 24 Avril 2014
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Jeudi 24 Avril 2014
Rappel du premier message :
bonjour les amis
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eagle- Nombre de messages : 1789
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Re: Jeudi 24 Avril 2014
@Eagle
Ta source : BMCE Capital Bourse
ne parle pas de la nouvelle recomposition MSCI...prévue mi mai.
BVC passera de quelques 2 % à 6% dans l'indice après sortie de quelques places boursières du golfe...
Normalement bcp de fonds étrangers vont rentrer chez nous...
Ta source : BMCE Capital Bourse
ne parle pas de la nouvelle recomposition MSCI...prévue mi mai.
BVC passera de quelques 2 % à 6% dans l'indice après sortie de quelques places boursières du golfe...
Normalement bcp de fonds étrangers vont rentrer chez nous...
M.C.- Nombre de messages : 14242
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Re: Jeudi 24 Avril 2014
M.C. a écrit:@Eagle
Ta source : BMCE Capital Bourse
ne parle pas de la nouvelle recomposition MSCI...prévue mi mai.
BVC passera de quelques 2 % à 6% dans l'indice après sortie de quelques places boursières du golfe...
Normalement bcp de fonds étrangers vont rentrer chez nous...
donc on doit preparer lbinga dès maintenant pour etre a la hauteur le jour J
eagle- Nombre de messages : 1789
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Re: Jeudi 24 Avril 2014
HA tu l'as eu. Hchouma 3lik à eagle.M.C. a écrit:@Eagle
Ta source : BMCE Capital Bourse
ne parle pas de la nouvelle recomposition MSCI...prévue mi mai.
BVC passera de quelques 2 % à 6% dans l'indice après sortie de quelques places boursières du golfe...
Normalement bcp de fonds étrangers vont rentrer chez nous...
Il faut partager l'info.
Dans ce cas un zoom sur les valeurs dites capitalistiques serait bénéfiques.
auditeur- Nombre de messages : 733
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Re: Jeudi 24 Avril 2014
comme tu disait les ZZ dorment encore se sont pes pp qui se contemplenteagle a écrit:adh 1 action depuis le debut de la seance
Moul lkhancha- Nombre de messages : 798
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Re: Jeudi 24 Avril 2014
@ MC
en ce qui concerne stroc t es encore dedans ?
moi je continue a reforcer ma position
en ce qui concerne stroc t es encore dedans ?
moi je continue a reforcer ma position
eagle- Nombre de messages : 1789
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Re: Jeudi 24 Avril 2014
un grand merci pour ta participation à sa consolidation haussiere.eagle a écrit:@ MC
en ce qui concerne stroc t es encore dedans ?
moi je continue a reforcer ma position
auditeur- Nombre de messages : 733
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Re: Jeudi 24 Avril 2014
éloigne toi de stroc,auditeur a écrit:un grand merci pour ta participation à sa consolidation haussiere.eagle a écrit:@ MC
en ce qui concerne stroc t es encore dedans ?
moi je continue a reforcer ma position
des que tu parles d'une valeur, elle commence a baisser.les gens ont compris ton jeux.
tu vois ce qui arrive a nakl a cause de toi.
Invité- Invité
Re: Jeudi 24 Avril 2014
abk a écrit:éloigne toi de stroc,auditeur a écrit:un grand merci pour ta participation à sa consolidation haussiere.eagle a écrit:@ MC
en ce qui concerne stroc t es encore dedans ?
moi je continue a reforcer ma position
des que tu parles d'une valeur, elle commence a baisser.les gens ont compris ton jeux.
tu vois ce qui arrive a nakl a cause de toi.
eagle- Nombre de messages : 1789
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Re: Jeudi 24 Avril 2014
Le dividende 2013 pourrait être un signal fort envers le marchéeagle a écrit:adh 1 action depuis le debut de la seance
Addoha – Acheter - Cours cible : 76 Dh (vs. 83 Dh auparavant)
Dans notre mise à jour du modèle ADH sur la période 2014E-2016E, nous avons en deux temps : 1/ajusté à la baisse nos estimations de l’activité pour tenir compte de l’évolution défavorable de 2013 et 2/révisé à la hausse, tout en restant conservateur par rapport à la guidance du management, le profil de génération de cash.
Rappel des principaux éléments de la publication 2013
Bien qu’en dessous de nos attentes, le chiffre d’affaires 2013 et la dynamique commerciale représentent une bonne performance compte tenu de l’environnement économique difficile.
Nous sommes cependant négativement surpris par la dégradation des marges (marge brute -5,1 pts à 27,5% ; marge d’EBIT -3,7 pts à 23,7%) qui résulteraient 1/d’un impact livraisons (projets à plus faible marge), 2/de l’impact du passage aux normes IFRS (déstockage des charges marketing), 3/de l’intensification des efforts promotionnels sur certains projets haut- standing (HS) et 4/de la livraison des premières unités de la plage des nations (HS), commercialisées au lancement à des prix particulièrement bas.
Enfin, comme prévu, Addoha a réussi à dégager un cash-flow opérationnel positif de 686 MDH, ce qui a permis de réduire le gearing de 14 pts à 88%. Cependant, là où nous pensions qu’une meilleure maîtrise des délais de paiement des clients permettrait à Addoha d’améliorer son profil de génération de cash, c’est un allongement significatif des délais de paiement des fournisseurs qui l’a finalement permis.
Principaux ajustements apportés à notre modèle
Nous avons affiné nos estimations au niveau :
I. De l’activité : une révision à la baisse du rythme de croissance aussi bien sur le Social & Intermédiaire (S&I) que sur le HS. Ainsi, le CA sur la période 2013 – 2016E devrait croître en moyenne annuelle de 3,6% vs. 7,3% dans notre précédent modèle avec une décélération sur les deux segments mais plus accentuée sur le S&I dont la croissance passe de 6,2% à 2,9%.
II. De la marge brute : nous avons révisé nos estimations sur les deux segments d’activité pour tenir compte de plusieurs facteurs essentiels : i) des coûts de déstockage du foncier structurellement croissants notamment sur le segment S&I et surtout sur l’axe Rabat-Casablanca, ii) des coûts de développement plus élevés, et iii) des coûts promotionnels structurellement plus importants.
Ainsi, la marge brute consolidée devrait s’améliorer progressivement sur les deux prochaines années sans pour autant retrouver le niveau de 2012. Elle devrait passer de 29,3% à 30,7% entre 2014E et 2016E contre de précédentes estimations d’évolutions de 32,7% à 33,1%.
III. De la génération de cash: nous avons retenu au niveau du BFR (hors foncier) des hypothèses plus conservatrices sur la période 2014E -2016E : 1/une moyenne de 9 mois pour le délai de recouvrement des créances vs. des précédentes estimations à 8 mois en 2014E et 7,6 mois au-delà et 2/une moyenne de 8 mois pour le délai de règlement des dettes fournisseurs vs. 9 mois en 2013 et 7 mois en 2012, intégrant ainsi en partie les nouveaux process de règlement des fournisseurs adoptés par le groupe courant 2013.
Pour le foncier, nous avons retenu 700 MDh/an (en ligne avec 2013) sur l’ensemble de la
EE
période2014-2016 vs.1200MDhdansnotreprécédentemodélisation.
Valorisation et opinion
Nous maintenons notre recommandation à Acheter sur le titre avec un abaissement de notre objectif de cours à 76DH/action vs. 83DH/action précédemment. Notre cours cible, qui résulte de la méthode DCF, est conforté par la valorisation du groupe via la méthode DDM sur la base d’une hypothèse de gearing à 70%.
Principaux risques
Les principaux risques quant à notre modélisation sont(par ordre d’importance): 1/une dégradation de la marge brute, 2/un niveau d’acquisition du foncier supérieur à la guidance de 700Mdh, 3/un niveau de BFR (hors foncier) similaire à celui de 2013, et enfin 4/des livraisons inférieures aux attentes.
CFG
Moul lkhancha- Nombre de messages : 798
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Re: Jeudi 24 Avril 2014
Les valeurs qui peuvent s'envoler s'il ya annonce de bon div
SNEP . NAKL .ADH .ADI
SNEP . NAKL .ADH .ADI
moha1000- Nombre de messages : 290
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Date d'inscription : 04/02/2009
Re: Jeudi 24 Avril 2014
malha en hausse mon ami et je peux vous le prouver mais pas maintenantabk a écrit:éloigne toi de stroc,auditeur a écrit:un grand merci pour ta participation à sa consolidation haussiere.eagle a écrit:@ MC
en ce qui concerne stroc t es encore dedans ?
moi je continue a reforcer ma position
des que tu parles d'une valeur, elle commence a baisser.les gens ont compris ton jeux.
tu vois ce qui arrive a nakl a cause de toi.
auditeur- Nombre de messages : 733
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Re: Jeudi 24 Avril 2014
oui je sais ou tu va crier victoire; sur la vague bauditeur a écrit:malha en hausse mon ami et je peux vous le prouver mais pas maintenantabk a écrit:éloigne toi de stroc,auditeur a écrit:un grand merci pour ta participation à sa consolidation haussiere.eagle a écrit:@ MC
en ce qui concerne stroc t es encore dedans ?
moi je continue a reforcer ma position
des que tu parles d'une valeur, elle commence a baisser.les gens ont compris ton jeux.
tu vois ce qui arrive a nakl a cause de toi.
Invité- Invité
Re: Jeudi 24 Avril 2014
adh s'en va vers le 60 dh discrètement et sans volume. il faut rester prudent.
Invité- Invité
Re: Jeudi 24 Avril 2014
un graph svp pour plus de precision allah yrhem biha loualidine..abk a écrit:oui je sais ou tu va crier victoire; sur la vague bauditeur a écrit:malha en hausse mon ami et je peux vous le prouver mais pas maintenantabk a écrit:éloigne toi de stroc,auditeur a écrit:un grand merci pour ta participation à sa consolidation haussiere.eagle a écrit:@ MC
en ce qui concerne stroc t es encore dedans ?
moi je continue a reforcer ma position
des que tu parles d'une valeur, elle commence a baisser.les gens ont compris ton jeux.
tu vois ce qui arrive a nakl a cause de toi.
auditeur- Nombre de messages : 733
Age : 47
Localisation : casa
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Re: Jeudi 24 Avril 2014
CHI MOHSSIN peut nous poster les DIV à jour Merci
Moul lkhancha- Nombre de messages : 798
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Re: Jeudi 24 Avril 2014
que pensez vous de ADI ? et merci
peut etre le moment d entrer..
peut etre le moment d entrer..
eagle- Nombre de messages : 1789
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ennakl
eagle tu nous a pas fait le decompte d'Ennakl en tunisie aujourd'hui..eagle a écrit:que pensez vous de ADI ? et merci
peut etre le moment d entrer..
auditeur- Nombre de messages : 733
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Date d'inscription : 11/01/2010
Re: Jeudi 24 Avril 2014
eagle a écrit:que pensez vous de ADI ? et merci
peut etre le moment d entrer..
auditeur- Nombre de messages : 733
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Date d'inscription : 11/01/2010
eagle- Nombre de messages : 1789
Age : 44
Localisation : ifrane
Date d'inscription : 12/02/2011
Re: Jeudi 24 Avril 2014
auditeur a écrit:eagle a écrit:que pensez vous de ADI ? et merci
peut etre le moment d entrer..
chno balik ndir chi baraka ola nzid nasbar chwia 3liha hta teb
eagle- Nombre de messages : 1789
Age : 44
Localisation : ifrane
Date d'inscription : 12/02/2011
Re: Jeudi 24 Avril 2014
WACHNOU GHADI NGOULIK ASSADIKI. A TOI DE DECIDEReagle a écrit:auditeur a écrit:eagle a écrit:que pensez vous de ADI ? et merci
peut etre le moment d entrer..
chno balik ndir chi baraka ola nzid nasbar chwia 3liha hta teb
SOIT elle va rebondir sur les 472 et la cible sera les 535
soit elle casse les 472 et la cible sera les 428..
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auditeur- Nombre de messages : 733
Age : 47
Localisation : casa
Date d'inscription : 11/01/2010
Re: Jeudi 24 Avril 2014
eagle a écrit:que pensez vous de ADI ? et merci
peut etre le moment d entrer..
sur le point d'achever la consolidation
poursuite de baisse si cassure des 470 sinon reprise haussière a confirmer si dépassement des 495-500 .
-> trade offensif: achat entre 475-487 ( range actuel) renforcer si cassure des 490 , SL 470
-> trade défensif : achat si dépassement des 490, renforcer si cassure des 500, SL 480
Fondamentalement, je pense le sens à prendre dépend de l'annonce du dividende à distribuer au titre de l'ex 2013 ... :/
ABK vous en pensez quoi ?
amyn- Nombre de messages : 106
Age : 38
Localisation : maroc
Date d'inscription : 04/09/2013
Re: Jeudi 24 Avril 2014
OULAH HTA WA3ER ANAamyn a écrit:eagle a écrit:que pensez vous de ADI ? et merci
peut etre le moment d entrer..
sur le point d'achever la consolidation
poursuite de baisse si cassure des 470 sinon reprise haussière a confirmer si dépassement des 495-500 .
-> trade offensif: achat entre 475-487 ( range actuel) renforcer si cassure des 490 , SL 470
-> trade défensif : achat si dépassement des 490, renforcer si cassure des 500, SL 480
Fondamentalement, je pense le sens à prendre dépend de l'annonce du dividende à distribuer au titre de l'ex 2013 ... :/
ABK vous en pensez quoi ?
Pour ma part, j'opte pour le second scenario qui consiste à casser la resistance de 472 pour une cible des 428-430. Techniquement, ca va être une divergente haussiere de forte amplitude.
LA CIBLE SERAIT DE RETESTER LES 470.
WALLAHOU A3LAM
auditeur- Nombre de messages : 733
Age : 47
Localisation : casa
Date d'inscription : 11/01/2010
Re: Jeudi 24 Avril 2014
amyn a écrit:eagle a écrit:que pensez vous de ADI ? et merci
peut etre le moment d entrer..
sur le point d'achever la consolidation
poursuite de baisse si cassure des 470 sinon reprise haussière a confirmer si dépassement des 495-500 .
-> trade offensif: achat entre 475-487 ( range actuel) renforcer si cassure des 490 , SL 470
-> trade défensif : achat si dépassement des 490, renforcer si cassure des 500, SL 480
Fondamentalement, je pense le sens à prendre dépend de l'annonce du dividende à distribuer au titre de l'ex 2013 ... :/
ABK vous en pensez quoi ?
merci c tres interessant
eagle- Nombre de messages : 1789
Age : 44
Localisation : ifrane
Date d'inscription : 12/02/2011
Re: Jeudi 24 Avril 2014
le forum est agréable quand tu active l'option "ignorés"
amyn- Nombre de messages : 106
Age : 38
Localisation : maroc
Date d'inscription : 04/09/2013
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