LA VALEUR LYDEC, l'arbre qui cache la forêt ?

par **M.C.** Lun 26 Déc - 19:49

26.12.2016

Etude euristique :
Comme toutes les affaires dirigées par des étrangers , en général c'est une levée de fonds sur le marché local avec un saignement massif , ensuite un endettement et on laisse couler la baraque.Le dernier exemple est MEDIACO.

Le management de LYD a été pris plusieurs fois la main dans le sac avec notamment des tentatives de fuite de devises et quelques redressements fiscaux.Ce n'est donc pas un staff qui mérite la confiance des investisseurs même si RMA et FIPAR sont dans le tour de table.

Etude fondamentale (pour long termistes):
L'APA est 230.40 (aucun changement depuis des années) ce qui veut dire que la valeur est assez bien gonflée au cours actuel de 601 (max 2016 à 645 ) tandis que le PER est nette augmentation et passe de 12.2 en 2015 à 16.70 en 2016 témoignant de la cherté relative de la valeur vu que le PER moyen est sous 10 .En terme de distribution LYD donnerait au cours actuel 4.24% et reste donc assez moyen comparé à d'autres valeurs "plus sûres".

Le BPA est en légère augmentation ( de 34.7 en 2015 à 36.00 donc +3.74% en 2016) mais sans corrélation aucune avec l'augmentation du cours qui passe de 448 en 2015 à 601 en 2016 soit plus 34%.

Le plus gros souci est l'endettement qui va passer à 2775.2 Millions dhs en 2017 (contre 863.10 Mdhs en 2016) .Cet endettement excessif n'est pas justifié (1.43 contre 0.44 une année auparavant).
Il pourrait s'agir d'une tentative de détournement de fonds par exemple mais pas nécessairement. Dans le meilleur des cas le RN sera lourdement affecté par le service de la dette ' au bas mot 83 millions dhs par an) et du coup sur le dividene , situation qu'avait connu ADH il y a quelques années .

Etude graphique/chartiste (pour spéculateurs):
LYD évolue actuellement dans un canal de hausse très net bien au dessus du max historique connu (464.00) .
Un "break out" est très évident depuis mars 2016.
Sur le très court terme une cible de 655 est très probable mais ce n'est qu'une escale puisque Gann 7 avoisine les 750.
Andrews donne comme médiane 740.00 mais surtout il faut bien noter que la valeur se prête au swing donc acheter sur support et vendre avant résistance.

En conclusion :
Valeur uniquement pour spéculateurs avertis .

27.12.2016 11:37:21 Lydec : Profit Warning sur les résultats 2016Dans un communiqué, Lydec s’attend à une baisse de ses résultats consolidés en 2016 en raison d’une charge exceptionnelle liée à un contrôle fiscal. En effet, la Lydec a fait l’objet d’un redressement fiscal de 120 MDh au titre de l’impôt sur le revenu, de l’IS et de la TVA et des droits d’enregistrement 2013, 2014 et 2015.

Source : Communiqué Lydec

Et voilà on n'avait même pas besoin de cette annonce !
Je la replace parmi les valeurs toxiques